2022年5月，Luna币（原名Terra，后更名为Luna Classic）的价格经历了加密货币史上最剧烈的崩盘之一，其走势成为市场对“算法稳定币”模式风险警示的经典案例。
5月初，Luna币尚在相对稳定区间运行，作为Terra生态的核心代币，其价格与稳定币UST（算法稳定币）的锚定机制紧密相关：当UST脱锚时，Luna将通过增发或销毁来调节UST与美元的兑换比例，5月9日起，UST因大规模抛售首次脱锚，价格从1美元暴跌至0.7美元以下，触发市场恐慌。
为挽救UST，Terra基金会持续抛售比特币储备并增发Luna，但反而加剧了抛售压力，5月10日，Luna币价格从月初约80美元的高点断崖式下跌，单日跌幅超60%；5月11日进一步暴跌至0.1美元以下；至5月中旬，Luna币价格已趋近于零，市值在短短几天内蒸发超400亿美元。
这场崩盘直接导致Terra生态崩溃，UST彻底脱锚，Luna币失去流通价值，其创始人Do Kwon面临全球多国监管机构的调查，5月的价格走势不仅让无数投资者血本无归，更引发了市场对算法稳定币模式可持续性的深刻反思，成为加密行业“去
如今回望，5月的Luna币价格暴跌不仅是数字资产的极端行情，更揭示了过度依赖算法机制、缺乏足够抵押支持的加密项目所蕴含的系统性风险，对于投资者而言，这段历史提醒着：高收益背后往往伴随未知风险,理性评估项目底层逻辑比追逐短期价格波动更为重要。